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金价再创9年新高!黄金主题基金持续扩容 配置价值几何?还能上车吗? 城镇居民养老保险计算

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隔夜金价走高,现货黄金刷新2011年9月以来高点至1820.53美元/盎司,A股方面,黄金相关概念股今日也有所表现,贵金属板块领涨两市,涨幅超2%,盛达资源、特变电工涨停,赤新奥投资基金,峰黄金、豫金光铅领涨。

受多重因素影响,国际金价长信基金,再创新高,黄金基金表现不俗。在赚钱效应驱动下,黄金基金持续扩容。数据显示,截至上周五,除成立不久的次新基金,黄金基金今年以来平均净值涨幅接近17%。

分析人士指出,黄金作为大类资产中重要的一环,与股、债之间相关性低,因而具有降低组合波动率、分散组合风险的长期配置价值。对于普通投资者来说,黄金类基金可能是更简单的资产配置工具。

金价再创9年新高

隔夜金价走高,现货黄金刷新2011年9月以来高点至1820.53美元/盎司,截止目前,黄金短线暂报1817美元/盎司一线附近,现货黄金价格白盘小幅度波动。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加4.97吨,当前持仓量为1211.86吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加118.78吨,当前持仓量为16379.08吨。

隔夜COMEX 8月黄金期货收涨0.4%,连续第二个交易日上涨,报1817.40美元/盎司。COMEX 9月交割的白银期货周一最高上涨2.7%,至每盎司20.30美元,结算价为20.192美元,主力合约价格在截至6月的三个月中飙升了32%。

此前花旗集团就曾表示,受疫情、宽松货币政策等因素推动,黄金今年飙升,距离纪录高点已“近在咫尺”,市场预期金价将突破2011年创下的纪录。

花旗分析师Ed Morse在该行的第三季度大宗商品展望中表示,物价受益于宽松的货币政策、较低的 城镇居民养老保险计算实际收益率、交易所交易基金创纪录的资金流入以及资产配置增加,预计金价将在未来的六到九个月内攀升至历史新高,未来三到五个月内突破2000美元/盎司的可能性为30%。

花旗罗列了四大看涨黄金的理由,分别是宽松的货币政策、较低的实际收益率、创纪录的ETF流入以及黄金资产配置增加。花旗认为,黄金多头面临的主要风险包括持续的通货紧缩冲击,以及美联储向鹰派作出重大转变。不过花旗表示,后者在2020年极不可能出现。

黄金ETF持续扩容

受海外疫情反弹和地缘政治等因素影响,国际金价再创新高,黄金基金表现不俗。在赚钱效应驱动下,黄金基金持续扩容。

今年成立的黄金基金已超过以往任何一年。仅7月以来就有2只成立,分别为广发上海金ETF和富国上海金ETF,成立规模分别为6.07亿元和3.56亿元。4月份还有华夏旗下的黄金ETF、工银瑞信旗下的黄金ETF,以及前海开源旗下的黄金基金等3只黄金基金成立。

上周开始迎来新基金发行超级周。建信上海金ETF、广发上海金ETF联接、富国上海金ETF联接基金等黄金ETF引人注目。

不过,从现有黄金基金的份额来看,规模普遍不大。华安黄金ETF、博时黄金、易方达黄金ETF以及国泰黄金ETF等4只成立较早的基金份额在1亿份以上。

水涨船高,黄金基金表现不俗。数据显示,截至上周五,除成立不久的次新基自选基金什么意思,金,黄金基金今年以来平均净值涨幅接近17%。有业内人士表示,受疫情影响,投资者避险情绪提升,叠加全球大部分国家维持低利率环境刺激经济恢复,黄金资产的投资价值非常突出。

黄金具备长期配置价值

黄金涨跌的核心是与信用货币之间的地位博弈。而所有关于黄金的涨跌因素都是这一博弈的不同表现,比如货币的超发、高通胀、地缘政治的风险等。归纳起来,对黄金价格的利好因素包括弱势美元、实际负利率、无限量的纸币供应以及对未来不确定性的紧张情绪等;对黄金价格的利空因素则包含强势美元、高利率的维持和紧缩的货币政策等。历史上,黄金牛市几乎都发生在高通胀时期或者利率处于下行通道时期。

今年以来,全球疫情蔓延,为对冲经济受到的冲击,欧美央行普遍通过“无限量QE”的宽松模式为市场提供流动性,同时采取积极的财政刺激政策。美联储资产负债表规模在短期内暴增,至7月初已超过7万亿美元,相比于年初的4万亿美元增长了近80%,不断创出历史新高。同时,美国市场的名义利率一路下滑,几乎已到了降无可降的地步,十年期国债收益率从年初的2%已下跌至约0.65%。欧洲更是早已走向了负利率时代,截至7月9日,欧元区十年期公债利率已降至-0.42%。可以看到,当前全球的宽松之路必然带来名义利率低下以及风险对冲的配置需求。

对于黄金价格的后市展望,可以推演两种可能的情景:若疫情继续发酵,对经济活动的影响进一步加剧,全球货币宽松力度加大,名义利率继续下行,金价有望上涨;而如果经济逐步恢复,需求的改善将使得通胀预期快速上升。预嘉实基金客服,计美联储在短期内退出宽松的可能性不大,实际利率尚有下降的风险,金价有望进一步创出新高。

今年以来,市场对黄金的投资热情也能从黄金ETF的规模增长上可见一斑。SPDR GLD基金是当前全球最大的黄金ETF,最新规模约700亿美元,与年初的437.25亿美元相比,规模增长超过60%。2020年以来,SPDR的净申购量显著放大,基金持有黄金达到1200吨,可以看出今年以来投资者对于黄金投资的需求旺盛。同时,今年以来多国央行开始增加黄金储量,截至7月,全球央行净增加黄金储量323.7吨。CFTC公布的黄金非商业持仓显示,最近一月黄金非商业多头持仓快速上升富国中证军工161024基金净值查询,,截至7月7日,非商业多头持仓33.703万张,空头持仓6.9672万张,多头持仓显著高于空头持仓,市场对黄金的投资热度未减。

除了由其抗通胀性、对标美元等特点带来的投资价值之外,黄金作为大类资产中重要的一环,与股、债之间相关性低,因而具有降低组合波动率、分散组合风险的长期配置价值。国内主流的资产配置大多集中于股、债配置,使用2008年以来的月度数据进行测算,黄金与沪深300的相关性为19.86%,与国债、企业债指数相关性分别为-7.71%与-14.01%。这种资产间的低相关性使得在股债组合中加入黄金后,组合波动率和最大回撤显著下降,用于衡量风险调整后收益的夏普比率则有所提高。黄金兼具商品与货币双重属性,是当前国内市场上稀缺的组合分散化标的,适合投资者进行长期配置。

另外,黄金是对冲各类市场短期风险的有效配置工具,通过配置黄金来抵抗“黑天鹅”风险有其不可替代的价值。因此,面对复杂市场的未知,常怀敬畏之心,长期配置黄金类资产来对冲风险将是理性的选择。

对于普通投资者来说,黄金类基金可能是更简单的资产配置工具。

目前市场上的黄金类基金,主要是商品型基金、国际另类投资基金,有色金属类、金银珠宝类基金。

黄金类基金的业绩比较基准和跟踪代码主要是两类,一类是伦敦金现货价,一类是上海黄金 AU99.99黄金现货价。

而对于黄金未来的走势,基金经理在二季报中都保持了比较乐观的态度。看好黄金的投资者建议选择指数基金布局,跟踪误差、规模和流动性是重点考察的指标。整体来看,华安黄金ETF和博时黄金ETF值得重点关注。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-07-20

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