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玻璃期货相关概念股票一览

《玻璃期货相关概念股票一览》全文共计: 13094 字,请耐心阅读!

  玻璃期货概念股

  郑商所玻璃期货2013年首个交易日强势涨停,主力1305合约现涨5.01%,报1425元,创上市以来新高,同时也是玻璃期货上市以来首次出现涨停。

  玻璃期货2012年12月3日上市,主力合约一度在12月13日创下1282元的历史新低,随后一路反弹。

  玻璃概念股:金刚玻璃、洛阳玻璃、旗滨集团、南玻A、金晶科技

  玻璃2013年将进入上行轨道

  2013年平板玻璃有望延续去年上半年的触底回升走势,进入一个上行周期,全年价格在1400-2000元/吨之间运行。

  截至到2012年12月28日,玻璃期货正式挂牌交易了20个交易日。上市第一周虽出现一定程度的反弹,但反弹价位未及首日跌幅一半。第二周现货报价疲弱,投资者受此影响大量抛盘,价格一路暴跌,日内最深触及跌停板,收盘有所拉高。随后因股指期货反弹带动价格触底后开始大幅反弹。虽然玻璃期货价格至今仍未反弹到挂牌价格,但展望新的年度,业内人士认为玻璃价格重心将会有所抬升。

  玻璃期货为产业链带来机会

  玻璃期货上市以来,其小合约设计吸引了大量投机资金入场,成交量屡创新高,不断在活跃性上超越郑商所的原有品种。同时,玻璃期货也为产业链带来机会,那些在期货市场上走在前面的玻璃生产厂商、经销商以及其他产业链成智能股票,员将获得额外的竞争优势,玻璃期货的上市或会改变玻璃产业的原有格局。

  处在行业供给端的玻璃生产厂商可以通过“期货+厂库”模式,卖出保值,规避企业在库、在途及销售过程中的风险。玻璃的生产是刚性的,基本上不会停工,因为停工的成本很高,所以房地产、汽车等下游产业的发展紧密关联玻璃的销售状况。另外,在当前的玻璃市场中,任何一家企业都无法凭借自己的实力市场上取得绝对的优势,为了避免竞争特别是价格竞争带来的损失,大多数企业都采用随行就市定价法,即将本企业某产品价格保持在市场平均价格水平上,利用这样的价格来获得平均报酬。因此,在成本相对固定的情况下,因下游产业景气程度而发生的价格大幅波动对玻璃生产厂商伤害非常大。玻璃期货拟采用全厂库交割方式。相对于其他交割方式,厂库交割具有成本低、便于满足买方需求、交割风险较小等优势,正好符合了平板玻璃需求个性化、仓储不足、不便于运输等特点。玻璃期货和现货的有效结合,可以更好地管理库存,调整销售定价模式。面对高库存,企业可以利用“期货+厂库”的模式,价格临近或刚开始下跌时,在期货市场上做卖出保值,规避价格风险。

  处在行业需求端的玻璃加工企业与经销商可以通过买入保值规避采购风险并进行库存管理。玻璃加工企业与经销商通过玻璃期货可根据自身的实际情况进行库存管理。玻璃加工企业可以通过玻璃期货构建虚拟库存,不需要在现货市场提前买入现货锁定成本,可以直接通过买入期货进行买入套保来锁定最终成本,即减少了自身库存,又减少了资金的占用成本。进一步,玻璃贸易商也可以利用玻璃期货,采取玻璃企业申请注册仓单并向客户交割仓单的模式,减少库存并实现稳定的盈利。在这种贸易模式下,贸易商可以没有库存,客户要货时可以直接用仓单支付,贸易商在交易过程中不承担价格变动风险。

  玻璃价格进入上行轨道

  据期货日报报道,从市场周期来看,分析作为期货基准价格的华东地区平板玻璃价格,业内人士发现,2006年之前,玻璃价格刚性特征明显,受市场供需影响不敏感。2006年之后,玻璃价格具有市场性特征,呈现一定的周期性。据观察,玻璃价格周期为3年。2006-2009年为一个完整的价格先升后降的周期,而后2009-2012年为另一个完整的周期。按照这样的分析,2012-2015年为第三个完整的价格周期,玻璃价格上涨将持续到2013年年底。

  从玻璃产销情况来看,2009年以来,由于产能过剩,房地产等下游需求疲弱,国内平板玻璃库存呈现不断增长的态势,对平板玻璃价格形成较大压力。2012年上半年,随着国家房地产调控有所松动,玻璃需求也有所增加,产销率出现上升。而且2012年年初大量新房完工,玻璃需求量大增,推动玻璃月度产销率不断上升,减轻了股票点数,玻璃库存增加造成的压力,玻璃价格也出现了一波反弹。预计2013年玻璃库存将进一步下降,对玻璃价格的压力逐渐减弱。

  下游产业为玻璃价格推波助澜

  建筑玻璃与汽车玻璃的需求将随着房地产与汽车制造业的回暖而出现同比增长。建筑玻璃在平板玻璃消费中所占比例高达70%左右,是平板玻璃最主要的下游需求。与日本、韩国等亚洲发达国家相比,我国城镇化率仍有较大的提升空间。城镇化率的提高意味着大量的建筑需求,从而拉动平板玻璃等建材行业的发展。据悉,玻璃价格与房地产投资完成额具有较高的相关性,而我国的房地产投资完成额累计同比增长已在2012年中段有回升迹象,预计2013年将进入一个上升的阶段。

  近几年来,国内汽车市场发展迅速,汽车产销量呈平稳增长态势。随着汽车工业的发展,汽车玻璃也成为了平板玻璃最主要的消费领域之一,约占总量的10%左右。近年来,汽车生产一直维持较高的增速,但汽车用平板玻璃并不是平板玻璃最主要的需求,对平板玻璃价格起不了决定性作用。如果明年汽车产能表现坚挺,则可以确定玻璃的两个主要下游产业都处于强势格局,为处在上升轨道的玻璃价格推波助澜。

  各种压力仍存,难对玻璃价格形成支撑

  1.纯碱市场价格一路下探

  虽然市场看好2013年的玻璃价格,但玻璃价格上方仍然存在着一些压力。首先,玻璃行业依旧面临着产能过剩的问题。近几年,国内平板玻璃市场需求保持高速增长,但是随着平板玻璃新增产能的大举扩张,国内产能过剩的问题日益严重。其次,2013年玻璃成本难以对价格构成支撑。由于产能过剩,企业库存压力加大,以及近年来纯碱下游市场需求萎缩,无以支撑不断扩大的纯碱供给,玻璃原料中成本价格占比最大的纯碱市场表现低迷。因此,今年年初以来,华东、华中地区等纯碱主要市场价格一路下探,对平板玻璃的价格难以形成较强支撑。

  2.油价重心将会下移

  近年来,由于能源价格的不断上涨,电力和燃料成本在玻璃生产所占的成本比重最大。预计2013年全球原油供应受非OPEC国家迅猛增长的影响,供应量将有一个明显的增长。但全球宏观经济还将在较长时间处于增长放缓的态势,无论是发达国家还是发展中国家都难以找到需求增长的亮点,2013年全球原油市场大部分时间都将处于供过于求的格局。基于此,业内人士预计油价受供需面的拖累重心将会下移。因此玻璃价格在成本方面很难得到较强的支撑。

  3.玻璃出口持续低迷

  我国是世界上最大的平板玻璃出口国之一,主要出口对象为印度、俄罗斯等新兴市场。目前,我国平板玻璃出口量的不断扩大,出口面临的主要问题是贸易壁垒逐渐增多。例如,2011年3月,韩国宣布将针对中国产浮式平板玻www.southmoney.com璃实行的反倾销措施期限延长3年,继续征收12.04%至36.01%的进口关税;巴西继2010年7月对自中国进口的厚度为2mm到19mm的无色平面玻璃启动了反倾销调查之后,于2011年8月再度对华无色平板玻璃反倾销案举行听证会。由于我国出口的平板玻璃以中低端产品为主,在技术上毫无优势,只能依靠价格取胜。因此进口国的贸易保护势必会减弱中国平板玻璃的竞争力,2013年玻璃出口预计将很难对玻璃价格形成有效支撑。

  后市展望

  对玻璃价格影响最大的房地产业2013年有望企稳回暖,且2012年到2013年有一定规模的新屋竣工,对玻璃需求将持续处在高位,为已处在上行轨道的玻璃价格推波助澜。与此同时,玻璃成本线将持续处在低位,玻璃出口受贸易保护主义的影响持续低迷,难以为玻璃价格提供有效支撑,玻璃涨幅将受到一定限制。

  2013年平板玻璃有望延续今年上半年的触底回升走势,进入一个上行周期。2013年上半年,平板玻璃价格重心将在振荡中不断上移,下半年维持高位振荡,预计全年价格在1400-2000元/吨之间运行。

  玻璃行业2013年年度策略报告:玻璃行业将好转

  来  源:  中信建投 撰写时间:  2012-12-28

  玻璃行业现状

  世界玻璃需求增速高于GDP,深加工玻璃增速更快,行业集中度高。玻璃需求主要源于建筑,建筑中新建和翻新各占40%,室内家具装修占20%。我国玻璃产量过去十年增速和GDP增速基本相同,单线产能逐渐扩大,浮法比例不断提高,玻璃产能集中在中东部地区,玻璃行业集中度有待提高。

  成本分析

  浮法玻璃成分构成以SiO2为主,但石英砂成本占比较低,当前价格下纯碱成本占比18%,重油成本占比54%左右。一重量箱玻璃需纯碱8.87kg,重油7.27kg。目前纯碱价格在低位,重油价格在高位。

  需求分析

  2011年建筑相关玻璃需求80%,汽车7%,出口7%。建筑相关中,城镇商品房对玻璃的需求占比20.5%,城镇非商品房对玻璃的需求占比13%,农村房屋对玻璃的需求占比9.5%左右,新增建筑对玻璃的需求占比合计43%,存量建筑翻新装修对玻璃的需求占比21%,家具、家电、大型厅堂、门面房和橱窗装潢等对玻璃的需求占比16%。存量房翻新所占比例低于全球水平,主要原因是新增房屋比例高于全球比例。汽车玻璃中OEM市场需求是AGR的6倍左右。

  供给分析

  供给主要关注浮法玻璃生产线在产、冷修和新建的情况。2012.11,我国建成浮法玻璃生产线268条,日熔量15.63万吨,目前停产冷修生产线48条,停产部分占比13.18%;当前在建生产线49条,在建部分占比21.69%。其中基本完工视行情点火生产线22条,占比10.14%。2012年冷修生产线17条,占比4.46%。

  玻璃板块指数对玻璃价格的敏感性更高

  玻璃价格和指数之间的契合度高于产量库存等。玻璃价格在低点时,玻璃指数的启动领先于玻璃价格的启动的次数较多;而玻璃价格在高点时,玻璃指数滞后于玻璃价格回落的次数较多。

  02年以来玻璃价格经历了三个涨跌周期

  由于玻璃板块指数对玻璃价格更为敏感,分析师详细分析了玻璃价格的变动规律,以及需求、供给、库存等对玻璃价格的影响。

  评价和建议

  

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(南方财富网个股频道)

  玻璃期货概念股

  郑商所玻璃期货2013年首个交易日强势涨停,主力1305合约现涨5.01%,报1425元,创上市以来新高,同时也是玻璃期货上市以来首次出现涨停。

  玻璃期货2012年12月3日上市,主力合约一度在12月13日创下1282元的历史新低,随后一路反弹。

  玻璃概念股:金刚玻璃、洛阳玻璃、旗滨集团、南玻A、金晶科技

  玻璃2013年将进入上行轨道

  2013年平板玻璃有望延续去年上半年的触底回升走势,进入一个上行周期,全年价格在1400-2000元/吨之间运行。

  截至到2012年12月28日,玻璃期货正式挂牌交易了20个交易日。上市第一周虽出现一定程度的反弹,但反弹价位未及首日跌幅一半。第二周现货报价疲弱,投资者受此影响大量抛盘,价格一路暴跌,日内最深触及跌停板,收盘有所拉高。随后因股指期货反弹带动价格触底后开始大幅反弹。虽然玻璃期货价格至今仍未反弹到挂牌价格,但展望新的年度,业内人士认为玻璃价格重心将会有所抬升。

  玻璃期货为产业链带来机会

  玻璃期货上市以来,其小合约设计吸引了大量投机资金入场,成交量屡创新高,不断在活跃性上超越郑商所的原有品种。同时,玻璃期货也为产业链带来机会,那些在期货市场上走在前面的玻璃生产厂商、经销商以及其他产业链成员将获得额外长天科技股票,的竞争优势,玻璃期货的上市或会改变玻璃产业的原有格局。

  处在行业供给端的玻璃生产厂商可以通过“期货+厂库”模式,卖出保值,规避企业在库、在途及销售过程中的风险。玻璃的生产是刚性的,基本上不会停工,因为停工的成本很高,所以房地产、汽车等下游产业的发展紧密关联玻璃的销售状况。另外,在当前的玻璃市场中,任何一家企业都无法凭借自己的实力市场上取得绝对的优势,为了避免竞争特别是价格竞争带来的损失,大多数企业都采用随行就市定价法,即将本企业某产品价格保持在市场平均价格水平上,利用这样的价格来获得平均报酬。因此,在成本相对固定的情况下,因下游产业景气程度而发生的价格大幅波动对玻璃生产厂商伤害非常大。玻璃期货拟采用全厂库交割方式。相对于其他交割方式,厂库交割具有成本低、便于满足买方需求、交割风险较小等优势,正好符合了平板玻璃需求个性化、仓储不足、不便于运输等特点。玻璃期货和现货的有效结合,可以更好地管理库存,调整销售定价模式。面对高库存,企业可以利用“期货+厂库”的模式,价格临近或刚开始下跌时,在期货市场上做卖出保值,规避价格风险。

  处在行业需求端的玻璃加工企业与经销商可以通过买入保值规避采购风险并进行库存管理。玻璃加工企业与经销商通过玻璃期货可根据自身的实际情况进行库存管理。玻璃加工企业可以通过玻璃期货构建虚拟库存,不需要在现货市场提前买入现货锁定成本,可以直接通过买入期货进行买入套保来锁定最终成本,即减少了自身库存,又减少了资金的占用成本。进一步,玻璃贸易商也可以利用玻璃期货,采取玻璃企业申请注册仓单并向客户交割仓单的模式,减少库存并实现稳定的盈利。在这种贸易模式下,贸易商可以没有库存,客户要货时可以直接用仓单支付,贸易商在交易过程中不承担价格变动风险。

  玻璃价格进入上行轨道

  据期货日报报道,从市场周期来看,分析作为期货基准价格的华东地区平板玻璃价格,业内人士发现,2006年之前,玻璃价格刚性特征明显,受市场供需影响不敏感。2006年之后,玻璃价格具有市场性特征,呈现一定的周期性。据观察,玻璃价格周期为3年。2006-2009年为一个完整的价格先升后降的周期,而300468股票,后2009-2012年为另一个完整的周期。按照这样的分析,2012-2015年为第三个完整的价格周期,玻璃价格上涨将持续到2013年年底。

  从玻璃产销情况来看,2009年以来,由于产能过剩,房地产等下游需求疲弱,国内平板玻璃库存呈现不断增长的态势,对平板玻璃价格形成较大压力。2012年上半年,随着国家房地产调控有所松动,玻璃需求也有所增加,产销率出现上升。而且2012年年初大量新房完工,玻璃需求量大增,推动玻璃月度产销率不断上升,减轻了玻璃库存增加造成的压力,玻璃价格也出现了一波反弹。预计2013年玻璃库存将进一步下降,对玻璃价格的压力逐渐减弱。

  下游产业为玻璃价格推波助澜

  建筑玻璃与汽车玻璃的需求将随着房地产与汽车制造业的回暖而出现同比增长。建筑玻璃在平板玻璃消费中所占比例高达70%左右,是平板玻璃最主要的下游需求。与日本、韩国等亚洲发达国家相比,我国城镇化率仍有较大的提升空间。城镇化率的提高意味着大量的建筑需求,从而拉动平板玻璃等建材行业的发展。据悉,玻璃价格与房地产投资完成额具有较高的相关性,而我国的房地产投资完成额累计同比增长已在2012年中段有回升迹象,预计2013年将进入一个上升的阶段。

  近几年来,国内汽车市场发展迅速,汽车产销量呈平稳增长态势。随着汽车工业的发展,汽车玻璃也成为了平板玻璃最主要的消费领域之一,约占总量的10%左右。近年来,汽车生产一直维持较高的增速,但汽车用平板玻璃并不是平板玻璃最主要的需求,对平板玻璃价格起不了决定性作用。如果明年汽车产能表现坚挺,则可以确定玻璃的两个主要下游产业都处于强势格局,为处在上升轨道的玻璃价格推波助澜。

  各种压力仍存,难对玻璃价格形成支撑

  1.纯碱市场价格一路下探

  虽然市场看好2013年的玻璃价格,但玻璃价格上方仍然存在着一些压力。首先,玻璃行业依旧面临着产能过剩的问题。近几年,国内平板玻璃市场需求保持高速增长,但是随着平板玻璃新增产能的大举扩张,国内产能过剩的问题日益严重。其次,2013年玻璃成本难以对价格构成支撑。由于产能过剩,企业库存压力加大,以及近年来纯碱下游市场需求萎缩,无以支撑不断扩大的纯碱供给,玻璃原料中成本价格占比最大的纯碱市场表现低迷。因此,今年年初以来,华东、华中地区等纯碱主要市场价格一路下探,对平板玻璃的价格难以形成较强支撑。

  2.油价重心将会下移

  近年来,由于能源价格的不断上涨,电力和燃料成本在玻璃生产所占的成本比重最大。预计2013年全球原油供应受非OPEC国家迅猛增长的影响,供应量将有一个明显的增长。但全球宏观经济还将在较长时间处于增长放缓的态势,无论是发达国家还是发展中国家都难以找到需求增长的亮点,2013年全球原油市场大部分时间都将处于供过于求的格局。基于此,业内人士预计油价受供需面的拖累重心将会下移。因此玻璃价格在成本方面很难得到较强的支撑。

  3.玻璃出口持续低迷

  我国是世界上最大的平板玻璃出口国之一,主要出口对象为印度、俄罗斯等新兴市场。目前,我国平板玻璃出口量的不断扩大,出口面临的主要问题是贸易壁垒逐渐增多。例如,2011年3月,韩国宣布将针对中国产浮式平板玻璃实行的反倾销措施期限延长3年,继续征收12.04%至36.01%的进口关税;巴西继2010年7月对自中国进口的厚度为2mm到19mm的无色平面玻璃启动了反倾销调查之后,于2011年8月再度对华无色平板玻璃反倾销案举行听证会。由于我国出口的平板玻璃以中低端产品为主,在技术上毫无优势,只能依靠价格取胜。因此进口国的贸易保护势必会减弱中国平板玻璃的竞争力,2013年玻璃出口预计将很难对玻璃价格形成有效支撑。

  后市展望

  对玻璃价格影响最大的房地产业2013年有望企稳回暖,且2012年到2013年有一定规模的新屋竣工,对玻璃需求将持续处在高位,为已处在上行轨道的玻璃价格推波助澜。与此同时,玻璃成本线将持续处在低位,玻璃出口受贸易保护主义的影响持续低迷,难以为玻璃价格提供有效支撑,玻璃涨幅将受到一定限制。

  2013年平板玻璃有望延续今年上半年的触底回升走势,进入一个上行周期。2013年上半年,平板玻璃价格重心将在振荡中不断上移,下半年维持高位振荡,预计全年价格在1400-2000元/吨之间运行。

  玻璃行业2013年年度策略报告:玻璃行业将好转

  来  源:  中信建投 撰写时间:  2012-12-28

  玻璃行业现状

  世界玻璃需求增速高于GDP,深加工玻璃增速更快,行业集中度高。玻璃需求主要源于建筑,建筑中新建和翻新各占40%,室内家具装修占20%。我国玻璃产量过去十年增速和GDP增速基本相同,单线产能逐渐扩大,浮法比例不断提高,玻璃产能集中在中东部地区,玻璃行业集中度有待提高。

  成本分析

  浮法玻璃成分股票中签几率,构成以SiO2为主,但石英砂成本占比较低,当前价格下纯碱成本占比18%,重油成本占比54%左右。一重量箱玻璃需纯碱8.87kg,重油7.27kg。目前纯碱价格在低位,重油价格在高位。

  需求分析

  2011年建筑相关玻璃需求80%,汽车7%,出口7%。建筑相关中,城镇商品房对玻璃的需求占比20.5%,城镇非商品房对玻璃的需求占比13%,农村房屋对玻璃的需求占比9.5%左右,新增建筑对玻璃的需求占比合计43%,存量建筑翻新装修对玻璃的需求占比21%,家具、家电、大型厅堂、门面房和橱窗装潢等对玻璃的需求占比16%。存量房翻新所占比例低于全球水平,主要原因是新增房屋比例高于全球比例。汽车玻璃中OEM市场需求是AGR的6倍左右。

  供给分析

  供给主要关注浮法玻璃生产线在产、冷修和新建的情况。2012.11,我国建成浮法玻璃生产线268条,日熔量15.63万吨,目前停产冷修生产线48条,停产部分占比13.18%;当前在建生产线49条,在建部分占比21.69%。其中基本完工视行情点火生产线22条,占比10.14%。2012年冷修生产线17条,占比4.46%。

  玻璃板块指数对玻璃价格的敏感性更高

  玻璃价格和指数之间的契合度高于产量库存等。玻璃价格在低点时,玻璃指数的启动领先于玻璃价格的启动的次数较多;而玻璃价格在高点时,玻璃指数滞后于玻璃价格回落的次数较多。

  02年以来玻璃价格经历了三个涨跌周期

  由于玻璃板块指数对玻璃价格更为敏感,分析师详细分析了玻璃价格的变动规律,以及需求、供给、库存等对玻璃价格的影响。

  评价和建议

  

中信建投表示,从2011年下半年以来玻璃行业量价齐跌,2011年12月玻璃单月产量同比转负,2012年6月玻璃同比产量降至最低点,为-16%,之后逐渐回升。价格方面,行业经历了一年半左右的持续下跌,从6月份开始出现复苏迹象,目前行业盈利能力仍在底部徘徊。基于明年需求好转的基本判断,供给方面构成的压力会带来玻璃价格的振荡,但总体趋势上行。成本方面尽管纯碱价格处于低位,但受产能过剩限制大幅上涨可能不大,重油高位徘徊,总体成本继续大幅上涨是小概率时间。分析师看好二季度旺季来临后行业基本面。给予行业“增持”评级。

  金晶科技:浮法玻璃盈利逐步好转,纯碱继续低位

  来  源: 中投证券撰写时间:  2012-正荣集团股票,10-30

  公司12年前三季度实现收入21.78亿元,同比降15.5%;归属上市公司净利润-1.8生态环保股票,4亿元,同比降201%。对应EPS为-0.13元。

  投资要点:

  盈利环比有所好转。公司前三季度利润同比大幅下降源于玻璃与纯碱行业持续低迷。前三季度毛利率2.5%,净利率-8.4%,均为历年低点,但已好于年中时的利润率。从单季来看,三季度毛利率为3.4%,而二季度为-5.2%;

  三季度净利润-6111万元,即使将2377万元的营业外收入剔除,也明显高于二季度的-1.3亿元。分析师认为这主要得益于玻璃业务逐步回升,而纯碱仍在低位,盈利无明显变动。

  浮法玻璃已触底回升,今年底至明年上半年预计在微利状态震荡。今年年初玻璃行业整体亏损后落后产能部分被淘汰,二季度后玻璃价格逐步回升,个别企业略有盈利。但由于大量完工生产线在等待点火,分析二六三股票牛叉诊股,师估计未来2-3个季度玻璃行业仍将在微利线附近浮动。公司在上一轮周期盈利明显好于行业,主要得益于高端的超白玻璃;但目前超白玻璃供给明显增加导致公司优势减弱,因而目前公司玻璃盈利与行业大致持平。分析师预计明年玻璃利润率将好于今年,但总体盈利预计仍偏弱。

  纯碱价格仍在低位徘徊,短期难见明显好转。虽然玻璃行业盈利有所好转,但需求仍相对较弱,总产量比去年同期略有下降,这意味着对纯碱的需求量也在减少。纯碱行业总体呈现供过于求的格局,二三季度基本保持1400元/吨的价格,对于大部分企业而言基本处于不盈利状态。分析师估计四季度纯碱价格仍保持低位;而未来除非需求大幅好转否则价格难以大幅回升。

  下游需求较弱情况下,公司北京项目延后,而大量普通浮法成为竞争力提升的限制条件。短期内玻璃需求难以大幅反弹,低盈利状态导致公司北京超白与LOWE项目再度延后,预计明年才会点火。长期看,国内经济增速将趋缓,产品价格暴涨可能性较小。在此情况下,公司即使以收购方式扩大玻璃规模,也难以提升总体竞争力。产业结构升级是企业未来提升盈利的必经之路,而新产品的延后也意味着公司短期盈利仍只能与行业同步。

  负债率有所上升。经营性现金流1.9亿元,同比降48%;而同期资本开支6.8亿元,说明存在现金缺口。负债率由45%升至48.2%,处于较低水平。给予“推荐”评级。预计公司12-14年EPS为-0.15元、0.05元与0.20元,给予推荐评级。

  南玻A:低点已现,明年或将有转机

  来  源:  东方证券 撰写时间:  2012-11-06

  前三季度实现营业收入52.93亿元,同减18.65%;实现归属母公司净利润4.03亿元,同比减少63.72%;EPS0.19元,其中第三季度实现归属母公司净利润1.57亿元,同比减少38.46%,单季度EPS0.08元,符合预期。

  公司预告全年EPS范围0.12-0.17元,第四季度亏损分析师预计主因四季度光伏产业可能仍难有起色且计提资产减值准备,减值可能主要涉及多晶硅及超白压延玻璃业务。前三季度期间费用率同增约3个百分点,主要是收入规模的减少及财务成本增加所致。

  分析师判断三季度毛利率回升主要来自平板玻璃及工程玻璃业务板块,三季度平板玻璃价格有所回升,单季度毛利率环比回升约2.3个百分点至25.04%,但较去年同期仍有约9.2个百分点的下滑,目前平板玻璃依然微利,工程玻璃业务可能毛利率水平较去年维持稳定,分析师判断目前平板玻璃行业景气筑底有望缓慢回升,因此预计四季度该业务板块盈利能力可维持目前的水平。

  多晶硅业务盈利能力有望明显改善:冷氢化技改及扩产至6000吨/年或将于明年1季度完成,届时分析师预计公司成本可控制在20美金/公斤以内,单就控制成本而言,可达到业内第一梯队水平,而光伏业务的扭亏可带来明年业绩较大的改善幅度。

  三季度盈利质量持续改善:分析师采用经营净现金流/营业收入及存货/营业成本这两个指标,截至三季度末分别为0.26、0.12,较半年报的0.25、0.23均维持改善趋势。

  财务与估值

  分析师预计公司2012-2014年每股收益分别为0.16、0.40、0.57元,分析师认为今年减值计提已经较为充分,而平板玻璃及光伏行业底部已经基本确立,未来或缓慢复苏,公司明年业绩有望明显改善,参考可比公司估值水平对应2013年22.19倍PE估值,对应目标价8.87元,维持对公司的“增持“评级。

  洛阳玻璃:寄语洛阳使,为传回暖情

  来  源: 宏源证券撰写时间:  2012-08-28

  公司上半年实现营业收入30820.63万元,同比降低40.36%;实现利润总额‐4772.39亿元,同比减少4275.81万元;其中归属上市公司股东的净利润‐4501.92万元,同比减少11843.55万元,折合每股收益‐0.09元。

  点评:

  经济疲软,需求不旺,公司业绩下滑。受全球经济低迷,国家房地产持续调控政策及产能过剩等内外因素影响,玻璃行业延续了去年以来的需求不旺、竞争加剧的态势。具体而言,普法玻璃需求不旺、销量售价双双回落;电子玻璃产品价新纶科技股票行情走势预计,格有所下降,电子产品行业整体增速减缓,并且产能过剩,竞争加剧;超白超薄玻璃虽实现了批量生产,但现在尚处于推广阶段,从而导致公司业绩出现大幅下滑。

  抓管理炼内功,提升竞争力。公司将继续深化产品结构调整,实施产业升级,不断提升产品盈利能力和公司核心竞争力,一面对当前剧烈竞争的局面;在管理方面,通过精细化管理,深挖内潜、开源节流、降本增效,以管理提升促进工作质量和产品质量提高、促进效率和效益提高。尤其是在技术攻关和营销创新方面进一步加大力度,进一步增强其超厚和超薄玻璃生产技术在国内的领先地位。公司若能如期提升软实力,届时公司竞争力及效益将会明显改观。

  电子玻璃供需缓解,普通玻璃经济回暖提供支撑。电子玻璃市场较之前有所回暖,市场需求基本平稳,分析师预计下半年竞争对手日本企业可能会减少1.1mm产品的市场投放量,而转向更薄型产品0.4mm、0.33mm超薄玻璃,为我公司 1.1mm、0.7mm产品挤出部分空间,将会带来电子玻璃需求起色。另外一方面分析师预计房地产调控政策已经见顶未来虽不会放松,但至少不会趋紧,但随着金九银十到来以及年底工程收尾,市场或将阶段性小幅上行,同时国家为实现保八,仍有可能放松对房地产调控,为未来普通玻璃带来支撑。

  分析师预计公司2012、2013年的EPS分别为0.2和0.28元,对应当前股价PE分别为24.90和17.79,目前给予公司“增持”评级。

  旗滨集团:三季度业绩低迷,等待景气进一步回暖

  来  源: 华泰证券撰写时间:  2012-10-000545股票,19

  主营业务延续低迷局面。受玱璃行业整体景气影响,公司前三季度业绩下滑:实现营业收入17.69亿元,同比增长24.05%,实现归属净利润1.15亿元,同比下降4.37%,对应EPS0.169元,前三季度以政府补贴为主癿营业外收入达到1.71亿元,扣非后EPS仅为-0.044元。

  价格僵持致三季度增收丌增利。7-8月为华南雨季,玱璃价格维持在成本线附近。公司三季度单季收入环比增长40%至7.2亿元,表明出货情况有所改善,但受制产品价格,毛利率仅11.9%,环比减少2.76个百分点,扣除费用后致主业亏损,单季实现归属净利润-677.23万元,对应EPS-0.012元,扣非后为-0.048元。

  10月旺季价格回暖有助改善四季度业绩。10月长假结束后,市场随需求回升逐渐走旺,公司主要销售区域华东、华中和华南地区价格分别上调1-4元/重箱丌等,价格回暖将有劣公司四季度业绩改善。

  油改气项目将缓解成本压力。公司不中海油福建新能源公司合作投资6000万元,在东山旗滨玱璃产业园,建设1800立方米LNG气化站,实施东山第1-4条生产线重油改天然气项目,经过半年施工,现已基本建成,日前开始进行设备调试。燃料占玱璃生产成本40%,今年以来重油价格保持在5000元/吨左右癿高位,而天然气成本较重油低20%以上,油改气项目完成后预计将缓解公司成本压力。

  产能扩张支撑未来盈利弹性,但仍需景气进一步回暖。公司今年产能保持高增长,且在东山拥有2800万吨硅砂资源,河源超白硅砂矿投产也将解决超白玱璃原材料问题,分析师认为公司未来潜在盈利弹性较高,但业绩释放仍需等待行业景气进一步向好。

  下调评级至“增持”。由于年中以来玱璃价格走势弱于之前癿预期,且近期新点火生产线增多,抑制价格未来上行空间,分析师下调公司2012-14年盈利预测分别至EPS0.24/0.35/0.50元。公司当前股价对应2012-14年29/20/14xP/E,估值基本合理,综合考虑,下调评级至“增持”。

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